又到公募基金季报披露期天牛配资，2025年度绩优AI主题基金的调仓动向受到市场关注。
结合目前已披露的2025年基金四季报看，报告期内，部分绩优基金已对所持AI资产进行了较大幅度的调整。
例如，相较2025年三季度末（下同），2025年度主动权益基金业绩冠军永赢科技智选新进重仓了东山精密、景旺电子、工业富联、剑桥科技；同时，进一步增持沪电股份、深南电路、生益科技等PCB龙头，并减持了中际旭创。另一只“翻倍基”中欧数字经济增加了国产AI和AI基础设施配置，优化智能机器人个股选择，并减仓了智能驾驶和端侧AI。
另外，21世纪经济报道记者注意到，一些在2025年四季度大幅买入AI应用概念股的主动权益基金，由于踩上了风口在2026年开年即迎来净值大涨。
在此背景下，公募基金经理对2026年AI领域投资机会的预判已有分歧。
调整持仓结构
2025年，AI算力引爆A股科技行情，一批重仓算力产业链的主动权益基金，年度收益率高达100%以上。
根据部分2025年度“翻倍基”最新披露的重仓股数据，过去一个季度，不同基金经理对个别AI细分赛道龙头股的操作截然相反。
以光模块龙头中际旭创为例，永赢科技智选、中欧数字经济均在2025年四季度减持了中际旭创。其中，前者持有中际旭创的数量较2025年三季度末减少了17%至224.49万股，中际旭创仍为基金第二大重仓股；中欧数字经济持有中际旭创的数量较2025年三季度末减少了33.42%至185.42万股天牛配资，但仍为其第一大重仓股。
而交银优择回报、前海开源沪港深乐享生活则在2025年四季度增持了中际旭创，前者持仓数量环比增长了77.25%，后者持仓数量环比大增了266.44%。截至2025年四季度末，这两只基金持有中际旭创的数量分别为24.07万股、21.18万股。
光芯片概念股源杰科技同时吸引了多位基金经理的关注：2025年四季度，前海开源沪港深乐享生活、融通产业趋势、中加科技创新等分别新进重仓了该个股。
此外，绩优基金的共识主要体现在PCB板块。
例如，在2025年四季度，永赢科技智选、前海开源沪港深乐享生活、安信新回报、中欧数字经济等产品均新进重仓了东山精密；同时，中欧数字经济、交银优择回报分别新进重仓了深南电路，永赢科技智选亦增持了该个股；而生益科技则获得永赢科技智选、交银优择回报、交银荣鑫加仓。
分歧与共识的背后，2025年度绩优基金显然已对持仓结构进行了调整。
例如，2025年四季度，中欧数字经济增加了国产AI和AI基础设施配置，优化智能机器人个股选择，并减仓了智能驾驶和端侧AI。
具体到重仓股层面的变化，除了上文提及的深南电路、东山精密，中欧数字经济还在2025年四季度新进重仓了阳光电源、浪潮信息；并增持了沪电股份、腾讯控股、新泉股份等个股，减仓了中际旭创和新易盛。
虽然永赢科技智选的重点投向依旧为云计算相关产业，但其在个股层面的调整较大。2025年四季度，在新进重仓东山精密的同时，该基金同步重仓了景旺电子、工业富联、剑桥科技。
前海开源沪港深乐享生活也在去年四季度对持仓结构进行了调整天牛配资，更聚焦于光通信和液冷两个领域。
同时，有绩优基金开始重视“反转策略”中置信度较高的方向。
“目前组合的核心主线是：以全球科技产业趋势（尤其是 AI）带来的高景气需求为长期基础，同时积极把握国内产业周期中，供给端剧烈出清后、需求端迎来拐点的结构性反转机会。后续我们力求在成长性与安全边际之间取得平衡。”交银优择回报基金经理周珊珊在四季报中指出。
分歧已现
值得注意的是，2026年开年，A股行业板块快速轮动，AI行情呈现向应用端扩散的趋势，重仓AI应用的主动权益基金成为赢家。
这也使得更多基金经理开始思考如何在扩散行情中寻找投资机会。
2025年重仓算力板块的交银荣鑫基金经理余李平认为，2026年，大模型领域的竞争仍将保持高强度，多模态模型的持续推进，有望对训练端与推理端算力需求形成台阶式提升。
展望2026年，余李平重点关注的方向包括：国产AI能力持续提升、AI应用层在效率提升与商业模式上的潜在突破、机器人进入规模化应用初期，以及可回收火箭商业化进程加快等。“上述领域一旦在关键节点取得突破，往往会形成产业趋势与资本市场表现的共振，科技投资主线将从AI算力逐步向更广义的新质生产力领域扩散。”余李平分析。
中加科技创新基金经理李宁宁指出，人工智能方向演绎路径还很长，目前机会仅仅停留在前期基建的算力上，后续不仅可以细化到算力不同环节的持续兑现，还可以等待AI应用出现重大变化时给行情进一步续命。
不过，也有基金经理依旧看好人工智能算力相关资产的配置价值。
融通产业趋势基金经理李进认为，光模块和PCB龙头公司估值处于合理偏低的水平。
“人工智能大模型相关的数据调用量出现指数级增长，带动众多互联网企业加大资本开支，同时自研ASIC芯片快速放量，将大幅拉升光模块和PCB环节的需求量。随着网络架构的升级，光模块的需求处于上调过程中，光在scale场的渗透率提升将大幅提升光模块的长期成长空间。在后续频率和速率提升的背景下，PCB产品的层数和材料复杂性大幅提升，相关公司的业绩成长持续性能看到较长时间。”他解释。
永赢科技智选基金经理任桀亦表示，全球AI模型仍处于能力持续提升与应用场景不断扩展的阶段，产业发展具备较强的持续性和确定性。将继续重点布局全球云计算产业相关投资，重点关注通信领域中的光通信及PCB方向。
另一方面，部分基金经理在2025年四季报中提到了均衡配置思路，也有基金经理提示AI板块的风险。
周珊珊谈道，未来，将更加关注三个方向：第一，AI 投资浪潮的扩散：从基础设施向应用端、赋能端的传导机会（如生产力提升受益标的）；第二，市场广度修复带来的机会：若宏观预期进一步明朗，当前估值偏低、机构持仓不拥挤的中小市值优质成长股可能迎来表现；第三，全球制造业复苏链条：与全球PMI挂钩的工业金属、部分出口链的持续性机会。
“总的来说，以科技成长作为确定性底仓，同时寻找有供给瓶颈的周期板块逢低布局机会，短期与长期主义相结合，从宏观、中观、微观出发，寻找三层逻辑共振的标的。”周珊珊表示。
在中欧数字经济基金经理冯炉丹看来，经过前期较大幅度的上涨，AI板块整体估值已不再处于低位区间，部分热门概念股的估值甚至包含了对未来多年高速成长的乐观预期。当前投资机遇与风险并存，机遇在于AI技术正处于加速迭代和商业化落地的黎明期，产业天花板较高。但风险在于，高估值意味着对业绩兑现的要求更为苛刻，也更容易受到市场情绪、流动性及宏观因素变化的冲击，板块波动性会显著加大。
因此，冯炉丹建议投资者分散投资天牛配资，将AI板块作为整体资产配置的一部分，力求在享受AI行业成长红利的同时，通过在不同行业和资产类别间的分散配置，平滑投资组合的收益波动。
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